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貴金屬價格普漲之下 鈀金緣何受投資者冷落?

據路透社報道,鈀金繼2015年表現慘淡之后,投資者對以該金屬支持的交易所上市基金(ETF)依然興趣缺缺,表明盡管供應缺口有望加大,但鈀金今年處境可能仍很艱難。

由于礦山產量降低以及汽車產業需求增加,市場觀察人士預測,今年鈀金缺口將擴大。

不過,今年鈀金的表現卻落后于其他貴金屬;鈀金價格上漲了5%,黃金和鉑金分別上漲了20%和17%。

資金流入以實貨貴金屬支持的ETF,使黃金、白銀以及鉑金受益,但鈀金卻錯失良機。

“這是一個大問題,”瑞士寶盛集團分析師Carsten Meneke稱,“鈀金曾在相當長的一段時間內被公認為看漲品種,我們一直擔心如果投資者對其失去耐心會發生什么。”

他說,雖然很多分析師預計基礎供需缺口會越來越大,但ETF持倉變化可能會抵消這種影響。ETF持倉變化更多地被視為庫存方面的變化,而非市場供需基本面因素的變化。

“ETF持倉量自2015年300萬盎司至220萬盎司的峰值回落,意味著市場從供應不足轉為均衡,從而在一定程度上削弱了鈀金看漲題材。”

黃金ETF第一季度創下2010年以來最大季度流入規模,因金價創下近30年來最大漲幅。

監管文件顯示,雖然黃金多頭John Paulson減持黃金押注;而億萬富翁索羅斯和其他大型基金多年來首次重拾黃金。

但全球鈀金ETF持倉量自去年年中以來下降了略超過25%,據稱其中大部分都是2014年推出的總部位于約翰內斯堡的ETF持倉減少。

以蘭特計價的鈀金也在8月降至兩年低點每盎司6,770蘭特。、

“當價格跌得太多,到一定時候你只能減少損失并結清頭寸,”Metals Focus的分析師Nikos Kavalis說,“很多倉位是在價格高得多的時候建立的。”

上述新的南非鈀金ETF啟動后,其鈀金持倉在2014年達到了近100萬盎司。在ETF持倉逆轉后,鈀金失去了一個重要的需求領域。

鈀金持倉已從第一季低點回升,但仍較今年年初減少近25萬盎司,并處于兩年低點附近。

如果情況沒有更加持續的改善,鈀價將繼續落在后頭。

“鉑金和鈀金自身都沒有足夠強勁的基本面,來使價格在當前水平基礎上不斷上升,”工銀標準銀行的分析師Tom Kendall說。

“價格要繼續上漲,需要基本面有所改善,不管是供應面的繼續重組,還是需求增長加快,另外還需要投資者近來重燃的熱情保持下去。”

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